Cómo evitar los escollos reglamentarios en las operaciones

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Por Michael Griffis, Lita Epstein

Varias trampas regulatorias pueden causarle problemas al operar. Usted querrá evitar infringir estas regulaciones. De lo contrario, se arriesga a que se le impongan restricciones severas a su cuenta.

Fechas de liquidación de operaciones

En los Estados Unidos, la Securities and Exchange Commission (SEC) regula cuándo los comerciantes deben liquidar sus transacciones de valores. Las operaciones bursátiles se liquidan tres días hábiles después de la ejecución de una operación, lo que significa que el comprador debe pagar por las operaciones bursátiles y el vendedor debe entregar las acciones dentro de los tres días hábiles siguientes a la ejecución de la operación. Los vendedores en corto están sujetos a las mismas regulaciones de liquidación que todos los demás.

La mayoría de los valores, incluyendo los fondos mutuos negociados por corredores y los bonos, se liquidan en este ciclo de tres días. La abreviatura de este período de liquidación se conoce como T + 3, que significa fecha de contratación más tres días. Por otra parte, las opciones sobre acciones y los títulos del Estado se liquidan al día siguiente de la fecha de negociación, o T + 1.

Su corredor puede insistir en que el dinero para todas las operaciones esté disponible en su cuenta antes de permitirle ejecutar cualquier operación. Los corredores pueden establecer términos más estrictos, pero no pueden establecer términos más indulgentes. Independientemente de las restricciones de su corredor, la operación se liquida durante el período especificado por los reglamentos de la SEC.

Una consecuencia de este ciclo de liquidación es que es poco probable que su corredor le permita retirar fondos que forman parte de la operación hasta que ésta se liquide. Sin embargo, los corredores generalmente le permiten operar con esos fondos como si estuvieran disponibles, siempre y cuando no se violen otras regulaciones de operación.

Evite el parasitismo

Cada vez que decida operar con una cuenta de efectivo, debe tener cuidado de evitar el parasitismo. El parasitismo ocurre cuando usted compra y vende una acción sin depositar suficientes fondos antes de la liquidación para pagar por la transacción.

Una forma en que un comerciante puede violar erróneamente las reglas de parasitismo es tratar de usar el mismo capital en dos transacciones en un solo día. Este es el escenario: Digamos que usted tiene $10,000 de capital en su cuenta y compra 1,000 acciones de un valor de $10.

Más tarde, ese mismo día, se te deja fuera de la posición. Si intenta volver a entrar en la posición el mismo día, recibirá una llamada de dinero por el precio total de la segunda operación. Eso es el free riding. Tenga en cuenta, sin embargo, que estas operaciones están permitidas en una cuenta de margen.

Si usted no satisface la llamada de dinero dentro del tiempo especificado, su corredor emite una advertencia o coloca su cuenta en estado restringido. Cuando usted está restringido, tiene que tener suficientes fondos en su cuenta para cubrir su operación antes de que el corredor ejecute su orden. Por lo general, las restricciones se imponen durante 90 días.

Evite las llamadas de margen y las ventas forzadas

Una cuenta de margen le permite pedir dinero prestado a su corredor, lo que, a su vez, le permite apalancar su capital comercial. Este apalancamiento puede mejorar su rendimiento total cuando las cosas van bien, pero también puede amplificar cualquier pérdida cuando una operación va en su contra. Se requiere una cuenta de margen si planea vender acciones en corto.

Antes de utilizar su margen, debe familiarizarse con las reglas que rigen su uso. La Reserva Federal determina la cantidad máxima que su corredor le puede prestar. Actualmente, la Reserva Federal permite que su corredor le preste hasta el 50 por ciento del valor de cada operación. La Reserva Federal no ha cambiado los valores de los requisitos de margen desde 1974.

Comisiones de margen

Su corredor de bolsa cobra intereses sobre el saldo promedio diario del margen, sin importar si es efectivo o acciones. El saldo del margen es un préstamo de tasa ajustable para el cual la tasa de interés se basa en la tasa de llamada del corredor actual, que a veces se conoce como la tasa de llamada de dinero.

Los corredores generalmente cotizan sus respectivas tasas de margen como la tasa de llamada del corredor más un porcentaje, donde la cantidad añadida depende del tamaño de su préstamo.

Garantías de margen

Sus posiciones comerciales representan la garantía utilizada para asegurar su préstamo de margen. Los corredores requieren que el valor de su garantía sea suficiente para cubrir cualquier préstamo pendiente. La cantidad requerida por su corredor, llamada margen mínimo de mantenimiento, puede variar desde un 25 por ciento hacia arriba.

Si el valor del capital de su cuenta cae por debajo del margen mínimo de mantenimiento, usted recibe una llamada de margen, una demanda para depositar más dinero en su cuenta. Si usted no satisface la demanda de su corredor, su corredor liquida algunas o todas sus posiciones de negociación. Su corredor puede incluso liquidar sus posiciones antes de que usted satisfaga la demanda de margen si el valor de la equidad en su cuenta continúa cayendo.

Cuando usted abre una cuenta de margen, debe firmar un acuerdo de hipoteca, un acuerdo vinculante que autoriza explícitamente a su corredor a liquidar posiciones para satisfacer los préstamos de margen pendientes. Esto también le permite a su corredor de bolsa prestar cualquier acción en su cuenta de margen a otro cliente para proporcionarle acciones para que ese cliente haga un cortocircuito en las acciones.

Si las acciones que pidió prestadas se venden a otra persona, entonces su corredor puede retirar su posición corta en una venta forzada. Aunque las ventas forzadas como esta no se producen a menudo, sin embargo, son un riesgo que usted debe asumir si usted corto stock.

Evite las restricciones de los operadores en el día del patrón

Otro riesgo que corre cuando utiliza una cuenta de margen es ser clasificado como un patrón de día de operaciones. Un día de operaciones se define como la entrada y salida de una sola posición en el mismo día. Puede comprar una acción y venderla, o puede vender una acción en corto y cubrir la posición. De cualquier manera, si ambas transacciones ocurren en el mismo día, se considera una operación en el día.

Si usted opera cuatro o más veces al día dentro de un período de cinco días hábiles, usted está clasificado como un operador de día patrón, a menos que sus operaciones diarias representen menos del 6 por ciento del número total de operaciones ejecutadas durante el mismo período, lo cual es un umbral enorme. Después de ser clasificado como un operador de día patrón, su cuenta debe tener al menos $25,000 de capital antes de que se le permita ejecutar operaciones de día adicionales.

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